天风证券:银行估值低是支撑关注年底估值切换

2019-10-06 04:36

  天风证券指出,对四季度银行股行情谨慎乐观。当前银行板块估值约0.84倍19年PB,估值处于历史底部,估值是大支撑,对银行股没必要悲观。受贷款利率下行等影响,未来一两年净息差预计小幅下行,盈利增速小幅承压。考虑到专项债提前发行,逆周期调节加码等因素,经济大幅下行的可能性极低。银行资产质量预计能保持相对平稳,基本面预计仅是小幅承压。

  从过往来看,经济小幅下行时期,银行股表现往往也不算差。如若PB估值保持平稳,可以挣ROE的钱,而银行股ROE相对较高。银行业绩增速平稳,年底经常会有估值切换行情,切换至2020年PB估值,估值大约下降10%,值得关注。

  个股方面,四季度主推低估值滞涨标的,攻守兼备。银行股龙头年初至今涨幅不小,估值提升对收益贡献较大,当前估值已基本合理,估值明显提升的阶段或已结束,未来可挣roe的钱。当前位置,四季度更看好光大、兴业、常熟、工行等低估值滞涨标的,且基本面逻辑较好;大行H股性价比高。常熟银行可待解禁因素逐步消化完。www.393136.com香港正版管家婆中特网

 
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